La CNMV ultima las recomendaciones para denunciar abusos de mercado

Durante las siete sesiones previas a que saltara al mercado la noticia de que un presunto grupo de inversores mexicanos podría estar interesado en comprar entre un 20% y un 30% de Banco Popular, el volumen de negocio de opciones sobre acciones de la entidad subió un 55%.

02-07-2008 - No hay que ser un lince para intuir que eso es un indicio de delito por operar con información privilegiada y que podría extenderse a manipulación de precios. Este tipo de situaciones son las que pretende evitar la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que ayer publicó el borrador de “los criterios de la CNMV sobre detección y comunicación de operaciones sospechosas”, en los que identifica hasta veintiún indicios divididos en tres bloques que las entidades que ofrecen servicios de inversión deberían investigar.

Aunque la Ley del Mercado de Valores obliga desde 2006 a las entidades que ofrecen servicios de inversión a notificar estas malas prácticas, todavía no se había establecido un código sobre la mejor manera de hacerlo, que es lo que pretende la CNMV con este documento.

En el primer bloque de indicios sobre operaciones sospechosas, el referente a “abusos de mercado”, el regulador insta a sospechar de la concentración inusual de transacciones en un valor concreto y a la repetición inusual de una misma transacción entre un pequeño número de clientes.

En el segundo, el de “operaciones con información privilegiada”, la CNMV recomienda investigar pautas de comportamiento extrañas: clientes que abren una cuenta e inmediatamente realizan una transacción significativa; cambios en el comportamiento de un inversor (alquien que normalmente invierte en fondos, por ejemplo, y los liquida todos para invertir en un determinado valor); o la negociación inusual en las acciones de una empresa antes de la publicación de información relevante.

En el tercero, los posibles indicios de manipulación de mercado, el regulador apunta hacia operaciones encaminadas a modificar precios de cierre, precios medios, y volúmenes de negociación. En este apartado, la CNMV hace especial hincapié en aquellas transacciones encaminadas a modificar precios de activos que se usan como referencia para determinar precios de futuros y acciones.

Abierto a recomendaciones
La institución espera ahora los comentarios de los integrantes del mercado, que tienen hasta el 15 de julio para enviar sus opiniones. Entonces, la CNMV llevará a cabo los cambios que estime oportunos para acabar de redactar el proyecto definitivo, cerca de dos años después de que se instara a ello en la Iniciativa Contra los Abusos de Mercado (ICAM), elaborada a finales de 2006 bajo la presidencia de Manuel Conthe.

En el borrador, el regulador insta a las entidades a crear un “departamento independiente” y con “medios suficientes” para detectar, analizar y comunicar a la CNMV las operaciones sospechosas de constituir abusos de mercados. Aunque la responsabilidad de traspasar esa información recaerá en cada entidad, la CNMV advierte de que si estas no remiten ninguna operación se entenderá que no están cumpliendo con sus obligaciones: “La ausencia de comunicaciones en un periodo prolongado hace aconsejable una revisión interna de sus procedimientos y políticas”.

Miquel Roig
Expansion

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