La banca saca partido a las peticiones de prórroga de las empresas endeudadas

Bancos y cajas disparan el cobro de comisiones en España por las refinanciaciones y dispensas que otorgan a compañías endeudadas, que incumplen, por la caída de su negocio, las ratios de vigilancia pactadas antes de la crisis.

04-09-2008 - Bajan los ingresos por comisiones en venta de fondos de inversión, compra-venta de acciones, de renta fija... pero no todo cae. Los bancos han encontrado una vía inesperada de elevar sus ingresos: las comisiones por refinanciaciones de deuda y los waiver fees, o comisiones por peticiones de dispensas por parte de empresas endeudadas, que se han disparado con la crisis.

Las primeras pueden conllevar comisiones de hasta el 1% del montante refinanciado, incluyen habitualmente un alargamiento de plazos de pago de la deuda, un endurecimiento de las condiciones y un interés algo más caro.

Asi por ejemplo, las comisiones cobradas por los bancos acreedores a Habitat y Martinsa Fadesa, en sus refinanciaciones de deuda por más de 1.500 y 4.000 millones de euros, respectivamente, superaron los 50 millones, según fuentes bancarias. Un consuelo temporal para los bancos mientras sus clientes trabajan en elevar sus ingresos para devolver el resto de lo debido y sortear el concurso, algo que en el caso de Martinsa no fue posible.

Tiempo muerto

La otra linea emergente de negocio de las entidades están siendo las comisiones por conceder waivers. Las empresas solicitan estas dispensas cuando incumplen alguna de las condiciones de vigilancia (covenants) pactadas con sus bancos acreedores en el momento de firmar un préstamo. La más habitual de todas, aunque no el única, es el mantenimiento de un nivel determinado de deuda sobre el beneficio bruto de explotación (ebitda).

Con la coyuntura adversa y la caída del negocio, muchas compañías no están cumpliendo con estas ratios, y se ven obligadas a pedir dispensas temporales. Y las entidades financieras las aprueban, casi por obligación, para no abocar al concurso a su cliente. Eso sí, a cambio de una comisión que oscila entre el 0,5 y el 1%, en muchos casos, sobre el importe del exceso de endeudamiento contraído.

“Las empresas están pidiendo prórrogas de no medición sobre determinadas condiciones a las que se comprometieron, para lo cual los bancos deben dar su aprobación normalmente por mayoría cualificada”, explica Guillermo Arbolí, responsable de banca de inversión de N+1, firma española que asesora en la actualidad operaciones de refinanciación de deuda por más de 3.500 millones de euros en el sector inmobiliario.

“Se han disparado las peticiones de waivers en los últimos doce meses por exceso de endeudamiento con respecto a los ingresos que se obtienen”, reconocen en una caja.

Pero no sólo las empresas del ladrillo están sufriendo los avatares de la crisis en su balance. Incluso empresas cotizadas, como Prisa y SOS Cuétara, se han visto obligadas a pedir dispensas hace poco a sus bancos al abordar operaciones corporativas inicialmente no contempladas, como las compras del porcentaje que no controlaba en Sogecable, en el primero de los casos, y del grupo de alimentación Bertolli, en el segundo.

Cambio de contexto
“Hasta el año pasado, el incumplimiento de covenants no era en muchos casos problemático, pero el contexto ha cambiado a peor”, comenta Carlos Gardeazábal, jefe de los servicios jurídicos de BNP en España. No obstante, este incumplimiento de por sí no suele ser requisito sine qua non para que un juez acceda a aprobar un concurso, añade.

Un problema añadido para las inmobiliarias, señala Gardeazábal, es el hecho de vincular el importe del préstamo al valor de sus activos. En momentos de depreciación de éstos, como el actual, los bancos disparan sus alarmas. Acaben o no éstas en incendio, los departamentos de riesgos y de asuntos jurídicos de las entidades están estrechando las cautelas ante el aumento de la morosidad entre las empresas.

Enrique Calatrava
Expansion

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