Las reglas fiscales destinadas a la contención del gasto público o a un presupuesto equilibrado están basadas en la experiencia de que algunos Gobiernos pueden llegar a tener comportamientos subóptimos desde el punto de vista del bienestar social general para conseguir objetivos electorales o políticos a corto plazo a costa de los contribuyentes y la sociedad a largo plazo. El nuevo Tratado sobre el Pacto Fiscal aprobado hace unos días por 25 de los 27 miembros de la UE introduce una regla fiscal que se ha dado en llamar regla de oro.Sin embargo, esta regla de oro fiscal no debería llamarse así, al no tener nada que ver con la ya conocida regla de oro que introdujo en Estados Unidos, en 1790, Alexander Hamilton, secretario del Tesoro, tras haber decidido que el Tesoro Federal asumiría todas las deudas de los Estados miembros de la Unión. A cambio de asumir su deuda, Hamilton impuso a los Estados una regla sencilla y eficaz, consistente en que solo pueden endeudarse para invertir y no para financiar su gasto corriente. Este último tiene que ser financiado con sus propios impuestos.

La vivienda es uno de los ejes de la reforma financiera del Gobierno. Consciente de la enorme cantidad de pisos sin vender (se calcula que en torno a un millón) y de la riqueza que generaría la reactivación del mercado, incluidos los ingresos en impuestos, ha apretado las tuercas a la banca para que no se los quede. Los pisos de promociones terminadas y “las viviendas de particulares que no hayan sido residencia habitual de los prestatarios” que tenga la entidad “en pago de deudas” deberán tener cubierto su valor en un 50% cuando hayan pasado más de tres años desde su adquisición.Esto supone que, a cierre de este año, esas promociones y segundas residencias de particulares, principalmente de costa y de montaña, que estén en los balances bancarios desde 2009, tendrán que estar cubiertas en la mitad del precio de coste. Las exigencias son aplicables a los inmuebles en poder de la banca hasta el 31 de diciembre de 2011.

Luis de Guindos (Madrid, 1960), conoce cada rincón del Ministerio: fue director general y secretario de Estado de Economía entre 2000 y 2004. Ahora es ministro de Economía y Competitividad. En su actual despacho mantuvo largas conversaciones con Rodrigo Rato, cuando este ocupaba su cargo y él era secretario de Estado. El día de la entrevista, la tardenoche del pasado viernes, el Ministerio tenía un aspecto fantasmagórico; apenas se veían personas, solo pasillos vacíos, luces encendidas y salas que parecían abandonadas. Seis horas antes, Guindos había anunciado el recorte del salario de su exjefe en un 75%, una medida drástica y desconocida en el sistema financiero español. “Estamos pidiendo sacrificios a la sociedad, y los que más tenemos, debemos dar ejemplo”, explica. Guindos, que fue el hombre de Lehman Brothers en España y consejero de una caja, Grupo BMN, ahora se ha convertido en el ministro de hierro para la banca, a la que exige 50.000 millones por los problemas del ladrillo.

Se ha aprobado la tan esperada reforma financiera y son muchos los aspectos que merecen un análisis o valoración. Mi apreciación personal es que en la lucha por llegar al destino deseado -la confianza de los inversores e instituciones de referencia internacional-, el avión del sector bancario español parece haber entrado por fin en pista, pero hasta remontar el vuelo queda aún un recorrido importante.Reconocer que existe un deterioro significativo de los activos bancarios ligados al sector inmobiliario era una tarea pendiente y crucial. En este sentido, cabe celebrar que de una vez por todas se haya reconocido este problema. En todo caso, hay tres aspectos relativos a la reforma que merecen una especial atención: la suficiencia de los recursos aportados, la concurrencia o no de aportaciones del contribuyente y los efectos que puede tener finalmente sobre la economía real.

La reforma del sistema financiero español del nuevo gobierno supone una oportunidad perdida para sanear, de una vez por todas, la banca de nuestro país. Lo único positivo es el reconocimiento de que las provisiones recogidas en los balances bancarios eran insuficientes. Todo lo demás es fruto de la improvisación, tanto en el procedimiento utilizado, la cuantía de saneamiento estimada, así como en los aspectos técnicos desarrollados.Además, y eso es muy grave, no hay un cambio sustantivo de la propiedad y de los equipos directivos de las entidades que finalmente serán rescatadas, y que presidieron su descapitalización o la consintieron.Para el saneamiento de la banca el gobierno desechó finalmente la creación de un banco malo, que bien podría haber sido el propio fondo de garantía de depósitos, y que en última instancia sería el encargado de comprar todos los activos tóxicos del sistema bancario. Por contra, la banca deberá sanear su riesgo inmobiliario aumentando en unos 50.000 millones de euros sus provisiones, permaneciendo los activos tóxicos en su balance, manteniéndose la opacidad y la falta de transparencia.

Plan de saneamiento de 50.000 millones de euros (Dice que desde 2008 hasta ahora se han saneado 66.000 millones de euros). De 40.000 millones sobre activos problemáticos y de 10.000 millones para los no problemáticos

El Grupo Banco Financiero y de Ahorros (BFA) nacido de la fusión liderada por Caja Madrid, ahora Bankia, acaba de anunciar que cumplirá los nuevos requisitos de provisiones anunciados esta misma tarde por el Gobierno "dentro de los plazos y condiciones establecidas".La entidad presidida por Rodrigo Rato señala en un comunicado que cubrirá las necesidad sin necesidad de pedir ayudas públicas, sino a través de la emisión de deuda subordinada y participaciones preferentes, provisiones genéricas por importe de 1.100 millones de euros, la venta de activos no estratégicos (carteras de crédito o inmuebles, entre otras) y generación de resultados.

Ya se han despejado las dudas. O gran parte de ellas. El ministro de Economía, Luis de Guindos, presentó ayer gran parte de lo que aprobará hoy el Consejo de Ministros sobre la reforma financiera. Será el proceso de saneamiento, valorado en 50.000 millones de euros, "más intenso de toda la UE", según asegura el Gobierno. El objetivo: que al final del proceso de saneamiento se logre que fluya el crédito y que se abarate considerablemente el precio de las viviendas para que se ajusten a la realidad económica actual del país. Para ello hay que crear entidades sanas y fuertes en las que confíen los mercados. Ahora las entidades deben ajustar sus presupuestos de 2012 para comprobar si pueden o no hacer frente a las nuevas exigencias de provisiones. Las grandes firmas aseguran que pueden cumplir con los nuevos requisitos sin realizar operaciones extraordinarias. Pueden hacerlo incluso en un año, aunque la norma les permita realizarlo en dos, caso de Banco Sabadell, Banco Popular, Kutxabank o Unicaja, grupos que han pasado por recientes fusiones y podrían dilatar el calendario de dotaciones a dos. Incluso Bankia, sobre la que se han cernido en las últimas semanas todas las dudas, afirma que podría realizar estas provisiones adicionales en un año sin tener que recurrir a una fusión. Es muy posible, de hecho, que esta entidad adelante parte de las provisiones que tiene que realizar en el ejercicio 2011, ya que aún no ha presentado sus cuentas anuales.

No eran los mejores resultados de BBVA -pese a que su beneficio era recurrente- ni el momento más propicio para su presentación. Pero será el mercado el que juzgue e inevitablemente compare con su eterno rival, Santander. El banco que preside Emilio Botín ganó 5.351 millones de euros, con una caída del 35%, tras adelantar 1.812 millones para sanear sus activos inmobiliarios. BBVA obtuvo un beneficio de 3.004 millones, también con un descenso del 35%. Pero en este caso no ha optado por adelantar parte de las provisiones que pide el Gobierno.Tampoco se ha anticipado a cumplir con los nuevos requisitos de capital exigidos por Bruselas. BBVA decidió seguir su ritmo, haciendo caso omiso sobre la presión que pudiera ejercer Santander. También puede ser verdad que si hubiese realizado alguna dotación extra con cargo a 2011, más allá de los 1.000 millones destinados a ajustar el fondo de comercio del banco en EE UU, sus ganancias habrían descendido de la barrera de los 3.000 millones de euros, un listón del que psicológicamente no es conveniente bajarse.