El núcleo duro de Santander

Santander está aprovechando las turbulencias de los mercados para no dejar escapar a sus rivales a un buen precio.

En dos meses, el banco español ha comprado
Alliance & Leicester y parte de Bradford & Bingley en el Reino
Unido y en Estados Unidos el 76% del Sovereign que todavía no le
pertenecía. Pero cuando sus competidores más débiles aumenten capital,
el riesgo creciente para Santander es que él mismo podría menguar.

El banco ha pagado con acciones la mayoría de sus adquisiciones, y
también ha inyectado capital en sus filiales inglesas Abbey y Alliance
& Leicester. Cuando las aguas se calmen, el Tier 1 habrá alcanzado
el 6%, un poco más bajo que el 7-8% calculado para las entidades
británicas después del rescate del Gobierno de Brown. Las filiales
inglesas de Santander superarán el 9%.

Podría decirse que el banco no necesita un colchón accionarial tan
grande. El mercado y el Gobierno británico han incrementado el ratio
bar sobre capital para los bancos ingleses debido a sus grandes
pérdidas, y además tendrán probablemente que registrar incluso más
activos tóxicos e hipotecas agriadas, por lo que el mercado tendrá que
ser asegurado más allá de toda duda.

Por contraste, Santander centra el grueso de su negocio en la banca
comercial. No ha tenido escarceos con las subprime ni con las
arriesgadas estructuras financieras fuera de balance. Es cierto que el
75% de sus préstamos están en España y el Reino Unido, dos países con
una gran burbuja inmobiliaria. Pero el banco español tiene 6.000
millones de euros en provisiones para amortiguar la situación española.
Y los analistas esperan que genere beneficios por valor de 18.000
millones de euros en los próximos dos años.

Incluso así, Santander debería plantearse engordar su colchón.
Después de todo, Sovereign quizá deba hacer más ajustes. Los
competidores tanto europeos como estadounidenses están apresurándose en
reforzar sus balances, frecuentemente con inyecciones públicas. Los
mercados están comportándose de forma brutal con los bancos que han
mostrado debilidades. Santander dispone de unos cuantos activos que
pueden ser vendidos, como el 32% de su participación en Cepsa, la
petrolera española, o sus divisiones de gestión y seguros; o podría
seguir estrujando a sus accionistas. Un modesto incremento de su Tier
1, hasta digamos, un 6,5% podría saldar la cuestión.

Por Fiona Maharg-Bravo

En el camino equivocado

Gordon Brown merece elogios por
muchos aspectos de su enérgico y decisivo plan de rescate bancario.
Pero el primer ministro británico parece estar sufriendo de una suerte
de debilidad mental. Él quiere que los bancos obtengan la
disponibilidad hipotecaria propia de los niveles de 2007. Y Hank
Paulson, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, que está siguiendo
el plan Brown, ahora dice que los bancos deben hacer uso de su nuevo
capital. ¿Quieren conseguir la vieja cultura del exceso de
apalancamiento y andar de cabeza de nuevo?

Es una benévola
interpretación del mandamiento de Paulson. La distancia entre los
congelados mercados de crédito de hoy y la inundación de liquidez de
principios de 2007 es grande. Quizá sólo quiere encontrar un saludable
camino intermedio. Esperemos que así sea. Las expectativas de Brown son
más difíciles de justificar. El mercado inmobiliario de Reino Unido fue
todavía febril hasta finales de 2007, con los precios incrementándose a
un nivel de dos dígitos. Todos deberían ahora estar más centrados y no
remontarse a los exuberantes viejos tiempos.

Así como la crisis
bancaria de 2008 se encamina hacia su conclusión, el objetivo debe ser
un sistema financiero algo menos peligroso: bancos con más capital y
más fondos de seguridad, depositantes y Gobiernos patrocinadores que no
ponen en apuros su dinero, y prestamistas que no están tomando riesgos
con lo que es en efecto la alarma primordial de los contribuyentes.

Brown y Paulson y los otros líderes del mundo deben dejar claro que están guiando a los bancos en la dirección correcta.

Por Edward Hadas

Cinco Días

Fecha artículo: mi� 15 oct 2008 06:00:45 CEST - URL: http://www.comfia.info/noticias/45024.html

Cristino Martos, 4
28015 Madrid

Tel 91 540 92 82 Fax 91 548 28 10
comfia@comfia.ccoo.es

Adherida a